随着美伊双边和谈取得实质性突破的乐观情绪持续升温，全球金融市场本周迎来显著回暖。受霍尔木兹海峡有望重新开放、双方达成停火原则性协议的利好推动，WTI原油期货应声暴跌约6%至每桶92美元附近。地缘红利的释放直接引发全球风险资产狂欢，美股期货在周一盘前大幅飙升，其中道琼斯指数期货猛涨441点(涨幅0.9%)，标普500与纳斯达克100期指亦分别拉升0.9%与1.2%，有效减轻了市场对恶性通胀的悲观预期。

　　然而，华尔街的焦点已迅速转移至即将于本周四公布的重磅宏观经济数据。市场正严阵以待美国4月个人消费支出(PCE)物价指数及一季度GDP修正数据。目前经济学家普遍预测，剔除食品与能源的4月核心PCE同比增幅将由前值的3.2%进一步攀升至3.3%，这表明核心通胀依然极具韧性，或将直接决定今年中旬全球货币政策的去向。

　　美联储重要官员、纽约联储主席约翰·威廉姆斯(John Williams)在研讨会上指出：“尽管地缘危机缓和导致能源价格回落，但核心服务业通胀的粘性仍不容小觑。在核心数据出现实质性放缓前，未来的利率路径必须完全依赖即将公布的硬数据表现。”

　　针对当前多空交织的拐点，AMCAP国际集团资深宏观分析师指出，油价下跌与美期指大涨虽带来了短期的风险喘息机会，但核心通胀率反弹的潜在威胁依然存在，全球货币政策从“高利率维持(Higher for longer)”走向实质性转向的过程仍具高度不可预测性。

　　为此，AMCAP国际在最新的全球资产管理报告中给出明确的投资建议：在关键通胀数据出炉前，市场应当高度关注并配置具备强现金流特征的防御性资产，如医疗保健与必需消费品板块(仓位建议提升至15%至20%);同时建议投资者将黄金及短债的对冲仓位维持在10%的基准线，以防范本周数据若超预期反弹可能引发的跨资产剧烈回撤，在多空交织的节点中保持资产组合的弹性。

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